隐形赛道利润丰厚潜力巨大，谁是口罩机中的“牧原”

上周全面暴跌的情况下，抗疫股继续大涨，口罩股依然强势。口罩产业链上游原材料熔喷布和口罩机被中石化一句“我有熔喷布，谁有口罩机”推至公众眼前。当下生产口罩机的企业金太阳（300606）现有产能的扩张及需求的暴增必然会导致一季度业绩大涨，这与去年因猪瘟而带动业绩及股价大增的牧原股份非常相似。

一罩难求，政府和企业也纷纷开动马力缓解口罩供应难题。近日国家发改委表示，国内口罩企业产能利用率达110%。有机构预测，口罩的需求达每天3.9亿个，而我国口罩的产能约2000万每天，其中医用外科口罩产能220万，医用N95产能60万。但对于现阶段的需求量还远远不够，口罩供需矛盾凸显。

这和去年生猪养殖行业出现的情况类似，去年年初受非洲猪瘟疫情影响，国内生猪市场供应形势紧张，整体销售价格也上涨。养猪龙头企业牧原股份在2019年的净利润就增长逾10倍。一年下来，截至2月26日收盘，牧原股份报116元/股，市值2557亿元，是市值规模最大的河南上市公司。然而供需缺口仍大，猪企继续扩展。这正与当下国家对口罩的需求一样。

为增加口罩产能，此前很多非医疗器械领域企业跨界进行口罩生产，但受制于生产设备——口罩机的生产能力有限，导致口罩的生产卡在“设备”的瓶颈中。

“现货口罩机”炙手可热，目前一套口罩生产设备的价格从25万涨到120万，涨价380%。但口罩机属于专业化生产，现货并不多，一般情况下订货到收货需2个月左右，而现在因为产能原因，可能5月份之后才能收货，但是各大企业依然趋之若鹜，有的企业因设备零配件的急缺，甚至将原已装配完成的卫生用品设备生产线拆下零配件用到口罩机上。

而自加工能力与供应链自配能力较强的设备厂商，在很大程度上可摆脱这种限制，缩短口罩机的生产周期。具备上述条件的公司金太阳（300606）2月25日就在互动平台表示其子公司金太阳精密正在全力扩大生产口罩机，针对口罩机产量产能问题，则因近期紧急生产口罩设备，公司口罩机产能未有明确计算，但是该业务的拓展，会对子公司的业绩产生一定的积极影响。

据了解，金太阳精密正是高速自动口罩机的生产方，金太阳董秘在投资者互动平台透露，子公司金太阳精密自主研发、制造出了全自动口罩生产设备。公司是从事中高档涂附磨具产品研发制造的国家高新技术企业，其拥有高端智能数控装备、新型抛光材料 、精密结构件等各种高端精密研发。

参考另一家贴牌生产口罩设备的南兴股份（002757）的数据，其销售100台口罩生产设备总价将超过3000万元，平均每台机器售价30万，其毛利达25%。而金太阳是全程自产，毛利率将会更高。若用每台利润25万计算，每月销售300台，毛利率50%（按照华创证券对赢合科技的预计），则两个月将有7500万的净利润。那么一季报将比去年一年的利润还多。由此可见，金太阳将迎来价量齐升。

业内人士表示，市场对口罩的需求增长不会快速回落，口罩市场再也不会回归以前的水平。国人将会长期对口罩维持一个较高位的需求水平。长期上，口罩供给肯定会大大增加。供给和需求会达到一个新平衡，价格可能结构性上浮。口罩行业相关公司估值水平将会提升。