国信证券：旅游板块左侧配置机会显现(荐股)

12 月行业观点：前期板块出现超跌 左侧配置机会出现

维持板块“谨慎推荐”投资评级。02-11 年，旅游板块在12 月单月倾向于跑输大盘（6 次跑输）。今年11 月旅游板块大幅跑输大盘，大盘持续走低使得相对高估值板块承压。经过9-11 月连续三个月的调整，截至11 月30 日，按Wind 一致预期计算，重点公司2013 年平均动态估值仅17.1 倍，相对估值也已接近历史平均水平。虽然旅游板块三季报业绩增速显著放缓，但我们认为三季报是由宏观经济、高基数、天气等原因等共同影响，且根据峨眉山、丽江旅游[15.85 2.52%股吧 研报]、桂林旅游[5.70 1.24% 股吧 研报]等案例也发现合理的提价诉求也会得到地方支持。同时，旅游板块三季报业绩整体增长21%，重点公司整体增长22%，仍显著好于A股整体水平，显示出良好的防御性，无须过度解读。我们看好旅游行业未来几年稳定增长态势以及明年面临旺季基数较低有利局面，且行业后续利好政策预期强烈，我们建议目前时点可逐渐把握左侧配置重点公司布局2013年机会。个股推荐排序为：中国国旅[26.67 1.95% 股吧 研报]、峨眉山A[18.042.62% 股吧 研报]、中青旅[14.31 3.40% 股吧 研报]、锦江股份[12.98 -0.15% 股吧 研报]、宋城股份[11.05 2.03% 股吧 研报]、张家界[7.25 1.68% 股吧 研报]、黄山旅游[11.001.01% 股吧 研报]、三特索道[11.82 0.17% 股吧 研报]、湘鄂情[8.09 1.13% 股吧 研报]、桂林旅游、首旅股份[9.54 0.00% 股吧 研报]。（国信证券研究所）

来源：中国证券网