海航控股重组预案公布 乘海南大力发展现代服务业东风

海航控股的重组方案终于落地。根据公告，海航控股将收购海航技术等5家公司的部分股权。交易完成后，上市公司主营业务航空客运的规模将得到进一步的扩大。同时，上市公司将基于主营业务航空客运向航空业上游行业航空器维修及飞行培训行业进行布局，公司的综合竞争实力和持续经营能力将进一步增强。

同时，受益于海南自贸区等多项利好政策的影响，海南板块一直受到各路资本的青睐。业内认为，海航控股从业绩和估值上来看，都具备优势，公司复牌后股价存在较好补涨机会。

收购多家公司股权 航空全产业链布局增强竞争力

6月8日晚间，海航控股发布《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》称，海航控股拟通过发行股份购买资产的方式向交易对方海航航空集团购买其持有的海航技术60.78%股份、HNA Aviation 59.93%股份、天羽飞训100.00%股权；向交易对方天津创鑫投资购买其持有的西部航空29.72%股权；向交易对方海航西南总部购买其持有的西部控股60.00%股权。上述股权收购总计104.78 亿元。

同时，海航控股拟以询价方式向包括淡马锡富敦投资有限公司在内的不超过10名特定投资者非公开发行A股股票募集配套资金，募集配套资金总额不超过703,380.27万元。

募集配套资金拟投入用于建设（1）海航技术天津发动机维修投资项目；（2）海航技术西安附件维修投资项目；（3）重庆天羽航空培训中心项目；（4）陕西长安天羽飞行培训中心项目；（5）天羽飞训海口培训中心购买飞行培训模拟机扩产项目；（6）西部航空重庆江北机场生产基地二期建设项目；（7）西部航空购买4架飞机。

公告还显示，本次交易中标的公司西部航空的主营业务为航空客运，与上市公司主营业务相同。海航技术及HNA Aviation 下属经营主体SR Technics Switzerland的主营业务均为航空器维修；天羽飞训的主营业务为飞行培训，均系为上市公司航空客运主业提供重要支持和保障作用的航空客运上游行业。

交易完成后，上市公司主营业务航空客运的规模将得到进一步的扩大。同时，上市公司将基于主营业务航空客运向航空业上游行业航空器维修及飞行培训行业进行布局。该等业务的注入有助于为上市公司主营业务航空客运的开展提供进一步的保障，加强业务竞争实力。

海航控股表示，此次收购有助于上市公司提升资产规模、营业收入和净利润水平，上市公司的盈利能力和抗风险能力将得以提高，上市公司的综合竞争实力和持续经营能力将进一步增强。

业内认为，此次收购有利于海航控股进一步完善航空全产业链，提升海航控股在行业内的地位，而淡马锡的参与，更是对海航控股发展前景的直接表态。

据悉，淡马锡在全球具有丰富的投资经验和平台，经营新加坡开发银行等36家国联企业的股权（总额达3.45亿新元，约16亿元人民币，或7000多万美元）。政府赋予它的宗旨是：“通过有效的监督和商业性战略投资来培育世界级公司。”目前，公司以控股方式管理着23家国联企业（可视为其子公司），总资产超过420亿美元。

海南自贸区受资本青睐  海航控股有望迎多重利好

今年以来，海南自贸区正在迎来前所未有的发展机会。4月11日，党中央出台《关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》，将海南定位为全面深化改革开放试验区、国家生态文明试验区、国际旅游消费中心、国家重大战略服务保障区。

总书记在庆祝海南建省办经济特区30周年大会并发表重要讲话时强调，作为我国最大的经济特区、唯一的热带省份，海南后发优势明显、发展潜力大，拥有许多独具特色的靓丽名片，发展前景十分广阔。要顺应现代服务业的发展趋势，下大气力调优产业结构，在发展旅游、互联网、医疗健康等现代服务业方面发挥示范引领作用；要推动建设具有世界影响力的国际旅游消费中心，提升服务能力和水平，构建具有自身特色的现代化经济体系。

同时，党的十九大报告也指出，要贯彻新发展理念，建设现代化经济体系，必须把发展经济的着力点放在实体经济上。民航业作为实体经济的中坚力量，无论是促进经济发展还是服务于国家战略上，还会有更大发挥空间。

在此背景下，海南相关主题的热度有望不断升温，旅游以及基建产业链相关上市公司有望率先受益。作为海南最大的上市公司和航空物流领域领头羊，海航控股在服务国家战略的同时，也将集中优质资源积极布局。

业内人士表示，受益于上述多重利好，海南板块从4月份以来都较为活跃，资本关注度较高，不少上市公司股价持续大涨。

根据同花顺数据从估值方面对海南板块一季度业绩增长股进行梳理发现，海航控股最新动态市盈率均低于所属板块估值水平，具有较高的安全边际值得关注。

因此，上述人士认为，海航控股作为海南板块最具代表性的公司之一，复牌后公司股价补涨的可能性较大。