深度解析 北京汽车2018多极增长潜力

2017年即将收官，据中国汽车工业协会发布的2017年1-11月产销数据显示，我国汽车产销量分别是2599.88万辆和2584.49万辆，同比分别增长3.88%和3.59%，与去年同期相比，增幅进一步放缓，微增长态势之下，自主品牌整体产销量向上压力重重。然而，随着北京汽车股份有限公司（1958.HK 以下简称“北京汽车”）2.0转型的开启，北京汽车在行业下行压力环境中，保持整体营业收入稳步增长。

    如果用一个词来形容2017年北京汽车市场表现，即应是“调整趋稳”。在2017年第三季度财报公布后，北京汽车股价继续保持在合理区间内波动，随着一系列战略落地，2018年公司价值的可持续性增长有望进一步凸显。

2017年波澜不惊 后半程提速

    2017年前三季度，北京汽车营业收入达到1040亿元，同比增涨23.8%，此前，受到购置税优惠政策调整等影响，半年报表现虽出现一定波折，但从北京汽车三季度财务报表来看，整体营业收入继续保持着两位数增长态势。

    现在回头看，这是为了2018年公司价值进一步增长的提前蓄力。进入12月份以来，无论从股价区间，还是从成交量和成交资金额看，与港股市场其他汽车股相比，北京汽车都是汽车股中表现抢眼的股票之一。

北京汽车董事长徐和谊获 “香港回归二十周年资本市场特别贡献奖”

    同时，11月30日，在第七届中国证券“金紫荆”颁奖典礼上，北京汽车董事长徐和谊摘得”香港回归二十周年资本市场特别贡献奖”，北京汽车则一举夺得 “十三五最具投资价值上市公司” （公司奖）、“最佳投资者关系管理上市公司”（公司奖）两项大奖。

    北京汽车也是今年唯一被香港投资界同时授予这三项殊荣的港股上市企业。，2016年达到1162亿元营收规模，同比增长38.1%。 2017年前三季度，北京汽车实现营业总收入1040亿元，同比增加23.8%，在年营收持续破千亿规模之时，仍保持双位数增长。

    北京汽车董事长徐和谊表示，“北汽积极加强资本运作，在金融上积极推动产融结合，不断探索资产证券化之路，并在市值管理领域构建体系化能力，保证企业持久稳健发展，回馈广大投资者。”

    事实上，“差异化、电动化、智能化、网联化、国际化、服务化”等“六化”的战略转型升级，奠定了北京汽车的长期发展基础。这种发展战略，首先是符合国家战略——向电动化、智能化、网联化的发展，是中国国家层面为中国汽车工业发展指明的方向，这一点已经是众所周知的事实。同时，寻求市场差异化路线，开辟新的市场区域，也是这一战略持续吸引投资者关注之处。

2018有望爆发 势头强劲

北京奔驰全家福

    北京汽车品牌的市场号召力仍然坚挺，多利润来源的格局始终保持良好。2017年第三季度财报显示，北京汽车实现净利润近85亿元，比2016年同期增长14.01%。固有优质资产和新业务来源均表现不俗。北京奔驰作为强稳定增长点仍然在2017年继续发力，GLC级和GLA级SUV车型等均表现强劲增长。 

    今年，继续增持北汽新能源股份权益，也给北京汽车2018业绩增长留下利好空间。今年8月，北汽新能源B轮增资超过预期，随着新能源汽车发展成为大势所趋，北京汽车通过分享新能源板块的发展成果，或将获得更好盈利能力。

    以上种种表现，更使北京汽车的2018年业绩令人期待。有媒体指出，北京汽车市值仍被低估。目前北京汽车PE（静态）值约为10倍，而港股市场车股PE值普遍达到约17倍，差幅达到了70%，如果考虑到未来成长性，差别只有更大。

业绩呈现多极增长 2018电动化转型加速

    今年下半年北京汽车股价强力上涨，业绩实现稳增，这也使得从下半年起，关于北京汽车2018年的成长性，舆论始终保持乐观向上的基调。同时，北京汽车在今年以一系列战略合作，让业界对其2018年业绩增长潜力产生更多期待。

2017年7月25日，北京汽车发布《2016年度环境、社会及管治报告》

    首先，按照今年7月北京汽车发布的《2016年度环境、社会及管治报告》规划，作为首都经济高端产业和现代制造业的重要支柱企业之一，北京汽车积极响应国家战略，践行更多企业担当。推进京津冀协同发展、响应“一带一路”等战略部署，同时努力带动整个产业链向绿色、高效发展。

    在今年，北京汽车还联手百度展开战略合作，并深入百度的Apollo计划和Duer OS产品平台，若能在2019年实现量产L3级别的智能汽车，在智能技术方面将是巨大革新。9月，北京汽车与科大讯飞战略合作进一步升级，对于智能语音技术、汽车智能化终端应用、及智能车联网平台方面的增值也显而易见。

2017年10月13日，北汽集团与百度签署战略合作协议

    事实上，今年7月5日，北京汽车与戴姆勒签定协议共同投资50亿元人民币生产高端电动车，北京奔驰有望成为国内第一个投产新能源汽车的豪华品牌。而这份与戴姆勒之间的框架协议，则更加明确地标示出北京汽车“电动化、智能化、国际化”的战略发展方向。

    近年来，国家层面对于新能源汽车以及汽车智能化应用的强调和背书，已经是众所皆知的实际情况，北京汽车2018年的发展战略也紧密同步国内汽车行业政策发展。北京汽车董事长徐和谊表示，“北汽将力争实现打造‘世界级的新能源汽车科技创新中心’和建设‘世界级的新能源汽车企业’的发展目标。同时，积极践行‘产业+金融’两条腿走路的战略，不断拓展北汽在智能化、新能源等领域的产业纵深。”