美联储宽松预期打压美元指数 今晚决议

欧元兑美元周二徘徊于两周低点上方，因意大利政局动荡引发的紧张情绪暂时平复下来，对美国联邦储备理事会将采取更多宽松举措的预期则打压了美元。欧元兑美元报1.2957，较前日纽约尾盘升0.15%。不过，仍高于周一所及的低点约1.2880。欧元较上周五所及的两周低点约1.2876已反弹约0.6%。目前初步阻力位料在1.2973，为12月5-7日跌势的38.2%回撤位。尽管意大利债券及股市受到该消息冲击，但并未引发整体金融市场 的避险效应，当中部分原因在于市场认为若相关债券收益率不断上涨，欧洲央行的买债计划料将抑制卖盘。另一个原因是，投资人不愿积极买进美元，因预期美联储在12月11-12日政策会议上推出新一项债券买进计划，以替代到期的扭转操作。许多分析师认为，美联储将宣布每月购债450亿美元，但也有人认为，购债规模可能会更大，以拉低借贷成本。若果真如此，美元可能面临更大压力。

美元指数下滑0.1%，报80.23，脱离周一所及两周高点80.658。美元兑日元报82.37日元，仍接近上月触及的八个月高点82.84。日本反对党领袖安倍晋三可能在周日选举后成为下届首相，市场预期其会要求央行采取更激进的宽松措施，日元因而一直承压。由于美联储存在祭出新刺激举措的可能性，且市场愈发预期日本央行将在下周会议上扩大资产购买与贷款计划，高收益货币买盘较为强劲，尽管有人担心这类货币的仓位可能已经过度。（新闻晨报 王思佳）

决议前瞻：三大时间点各具看点

时间点一：北京时间周四凌晨1:30，美联储公布利率决定

看点：美联储在扭转操作到期后何去何从？是否会以失业率等指标作为未来货币政策导向？

上次结果：美联储在10月份的利率决议中选择按兵不动，措辞基本与9月时相同。

此前美联储在9月12日到13日召开的货币政策制定会议中，宣布推出第三轮的“量化宽松”计划，内容是以每个月400亿美元的速度购买更多的机构抵押贷款支持债券。美联储同时决定继续在年底以前实施所谓的“扭曲操作”。

时间点二：北京时间周四凌晨03:00，美联储发布最新经济预期

看点：美联储对目前以及未来经济预期如何？是下调还是上调？

上次结果：美联储此前9月公布的最新经济预期显示，联邦公开市场委员会(FOMC)调降了今年的经济增长预期，但调升了对2013和2014年经济的预期。

美联储对2012年实际GDP增长率的中间趋势预期(注：各去掉3个最高和最低值)为1.7%-2.0%，明显低于今年6月预期的1.9%-2.4%，对2013年经济增长率的预期为2.5%-3.0%，高于6月的2.2%-2.8%，而2014年经济增长预期从3.0%-3.5%升至3.0%-3.8%。与此同时，美联储对明年失业率的预期收窄，对今年预期不变，对后年预期改善，对今年失业率的预期维持于8.0%-8.2%，对明年失业率的预期从7.5%-8.0%收缩至7.6%至7.9%，2014年失业率预期从6月的7.0%-7.7%改善至6.7%-7.3%，至2015年失业率有望降至7%以下，为6.0%-6.8%。

时间点三：北京时间周四凌晨03:15，美联储主席伯南克召开新闻发布会

看点：伯老金口再开，他对当日的决议结果有何论述？对未来货币政策有何观点？对经济状况(尤其是就业状况)有何描述？

上次结果：伯老近期讲话不多，但其在11月末的讲话中表示，美国就业市场仍远未达到健康状态，暗示Fed可能暂时还不准备缩减债券购买计划的规模。他表示，美国失业率正逐步下降，但仍远高于长期可持续水平。“目前距离就业市场可被视为健康还有一段时间。”

伯南克当时并未暗示Fed应在扭曲操作到期后采取何种措施。他曾在9月份表示，Fed将在扭曲操作于12月结束之后对所有债券购买计划进行评估。

今晚决议有何悬念？

悬念一：扭转操作结束后美联储何去何从？

目前，市场对于今晚的决议，最大的关切点无疑是美联储在扭转操作结束后将采取何种行动？其实，如果根据结果划分，无非可以分为以下五种情况：

1、维持现有宽松规模，也就是在扭转操作结束后，将每月QE规模扩大到850亿美元；

2、新增资产购买的规模大于现有扭转操作450亿美元规模，也就是说最终QE总规模大于850亿美元；

3、新增资产购买的规模小于现有扭转操作450亿美元规模，也就是说最终QE总规模小于850亿美元；

4、延长扭转操作，维持现状；

5、在本月扭转操作到期后无作为，维持现有QE3规模，继续每月400亿美元的购债。

综合目前市场主流预期看，第4种和第5种情况可能性相对较小。前三种则可能性相对较大。

美联储极有可能在扭转操作截止后宣布继续购买长期国债，但不进行冲销，因为美联储的短期国债存量到年底时已几乎耗尽。这意味着，2013年美联储可能会同时购买MBS机构债以及长期国债。

一些经济学家认为，新增长期国债的购买规模可能会保持在目前的每个月450亿美元，也可能略有缩小，但偏离幅度不会太大。威廉姆斯表示，MBS和长期美国国债的购买规模大约各占50%较为理想。换言之，美联储本月可能新增长期国债购买规模400亿美元至450亿美元之间，而且很可能与QE3一样不设期限。