美联储降息，大类资产将如何表现？投资者又该如何选择？

理论上,9月19日美元降息50个基点的举动,对全球风险资产来说都是大利好。可除了美元指数,9月19日大类资产基本都是跌的。

帮你投认为这是美联储的预期管理。鲍威尔曾表示:目前市场中性利率正在抬升,未来抬升幅度可能较大,因此我们未来可能会让高利率维持较长的一段时间。

但市场反应比较激烈,截至9月19日收盘原本上涨的美股、美债、黄金等纷纷跳水,美股三大股指集体收跌,美元指数和美债收益率深V反弹。可见,美联储降息,甚至美联储降息的预期,都对全球金融市场有着极大的影响。

那么美联储降息下,大类资产将会如何表现?

复盘历史发现,从1982年到现在,美国7轮降息周期中,美股、美债、黄金表现差距较大。

首先是黄金,在1990年以后的4次降息周期中,黄金的平均表现一般,其中有1次下跌,有2次降息后6个月的涨幅不到5%。

再看美股。美联储共7次降息后6个月标普500、纳指100、道指的表现如下图所示。

总的来说,在降息的后6个月,美股的表现相对较好,7次中有5次上涨,2次下跌。

最后是美债。在美联储降息周期中表现最佳。特别是2年期美债,在5轮降息周期中,2年期美债的到期收益率都显著下降,而且降息的幅度越大,到期收益率的下降幅度越高,也就意味着它的价格大幅上涨。10年期美债的表现则比2年期美债差一些,到期收益率的下降幅度幅小。

所以从历史经验看,美债是美联储降息的最大赢家,而且短债的收益要高于长债。降息的幅度越大,美债的收益越高。

美债收益率在降息期间是会大幅下降的,所以投资美债是明智之举。投资者除了要注意帮你投上次介绍过的投资美债的几种方式外,再重点关注一下可以买的美债基金(QDII)。

美债基金的收益,除了美债收益率下降价格上升带来的利差收益外,还有美债的票息收益以及汇兑损益。

需要注意的是,不管是2年期还是10年期美债,当前的票息在3.6%左右,扣除1%左右的管理费后,美债基金能收到的票息大概只有2.6%,而随着美元指数走弱,人民币走强,汇率损耗也会让美债基金的收益缩水。

帮你投发现最近涨幅居前的海外债基,不少都重仓了中资美元债,就是中资企业发行的美元债券,这类债券同样以美元计价,也受益于美联储降息,不过中资美元债的票息多集中在5%-7%,比一般美债高一些。

所以即便知道美债会在降息周期中大涨,但不考虑票息和汇兑的话,盲目配置美债也很难赚到钱。配置美债也是一门学问,对于非专业,无投资技巧的投资者来说,在看到美债基金的持仓时很难不会打退堂鼓。

对于非专业普通投资者来说,最好的方法是选择一个配置美债基金的组合,专人精选不同的美债基金,增厚收益。

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