星展理财|黑天鹅频现，投资组合何去何从？

近日,星展理财投资策略师发文称,在7月的第二个周末,引爆市场的不仅仅只是美联储的减息预期增强,更刺激市场的是特朗普遇袭事件,让大家对于大选进展的担忧又重新升温。

法国英国均已陆续完成了选举,从两国股市的反应可以看出,投资者对新政府的经济蓝图抱有期待。而美国在全球经济中的重要性,使得其选举结果将对环球经济产生扰动。不同的政党对于不同行业的取向有所不同,这都将会对这些行业板块的走势起到关键性作用。

但是作为普通投资者,对这些事件几乎没有任何影响能力,唯一能做的就是构建多元化的组合来分散风险。包括选择具有深厚护城河的优质企业股票,以及在降息周期中有可观表现的债券资产,以及风险分散作用的黄金资产。

任期第一年股市表现强劲

我们针对过去几次大选年,股市的表现做了一番回顾,发现大选年中,标普500基本都获得了正收益,除了2000年和2008年两次因为全球性金融危机而出现大幅下跌。这一定程度上意味着美股的表现更多依赖于基本面,而非大选结果。

除此之外我们也发现,新总统上任的首年,通常股市的上涨幅度较大。这主要也得益于新政府推出激励政策后,市场对前景的预期出现改善。

自动驾驶推动模拟芯片需求

近期武汉的“萝卜快跑”又将自动驾驶推上了热搜,与AI对于逻辑芯片的需求不同,自动驾驶更依赖于稳定性高以及成本合适的模拟芯片。这些内置于传感器中的芯片,需要在汽车运行过程中不断收集外部的信号,进而转换为数字信号以供机器分析。因此,模拟芯片在自动驾驶中是一个不可获取的部分。

而随着类似的下游产业,包括工业自动化、汽车以及消费电子产业进一步发展,这些类型芯片的需求有望在这些产业发展中得到进一步增长。

黄金依然是重要的风险分散工具

风险永远存在,投资者唯一能做的是降低风险对资产组合的影响,而黄金正是这样的工具。

黄金是我们过去几年一直青睐的资产。黄金与利率和美元呈现负性相关,当利率和美元走高,黄金下跌,反之亦然。因此减息将会有利于金价的表现。

另外各国央行持续购入黄金,则对黄金的需求提供了坚实的支撑。因为央行被视为长期投资者,其购入行为更有战略性。

星展理财投资策略师表示,从黄金占国际储备总额的百分比可以看出,自2015年触底以来,已从10%的低点开始上升至15%。但从长期来看,仍低于30%的历史平均,这意味着各国央行的黄金购买行为仍有增长空间。这对于黄金价格在更长的时间周期里都是有益的。

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