凯联资本受邀参加2023服贸会,共探新格局下S基金现状和展望

2023中国（北京）国际服务贸易交易会之全球PE论坛于9月4日正式亮相。会上，凯联资本创始合伙人、CEO李哂时受邀参加S基金专场论坛，与在场嘉宾共同探讨新格局下S基金的现状和展望。

在场嘉宾经过讨论认为，对于投资机构而言，过去12个月是S基金市场入局最好的时机，中国的S基金还处在较早的发展阶段，未来有着很大的潜力。S基金在底层资产的优质性、投资回报的确定性以及现金回流的速度有着很大的优势。但与此同时，市场供给端的不足、公允定价机制的缺失、市场中的信息匮乏等因素也在制约着S基金市场的发展。李哂时谈到，近年来，凯联资本在新能源和汽车、半导体、智能制造、消费电子、生物技术、消费和农业科技等领域加大了投资布局。S基金是凯联资本在2018年拓展的方向，S基金的业务布局为凯联资本增加了资产配置的方向的同时，加大了凯联与CVC、地方政府、优秀产业方之间的联动。

回顾历史，S基金的三次活跃的交易机会分别发生在2018年、2020年、2022年，这几次S基金的爆发都伴随着标志性的金融事件。当下，中国大量的私募基金到了退出期，会有越来越多的优质项目会流入股权的“二级市场”，让S基金成为股权市场中活跃的力量。

任何一个投资品类都存在募、投、管、退等问题，目前S基金主要存在募、投两方面。在S基金交易时，买方需要评估资产包中项目的运营状况、价格是否合理、预计DPI能否满足投资要求等标准。凯联资本作为综合性基金，凭借直投团队多年以来积累的经验，能够快速判别资产包的价值，把握住市场机会。当然，如何公允地判断资产包的价值，以及如何在合规的前提下进行S基金的交易，还需要监管层和卖方、买方以及评估机构共同思考的问题。