未名医药:研发费用率提升至14%核心资产纷争落地利好未来发展

8月30日晚间，未名医药（002581.SZ）发布2023年半年度报告。上半年公司实现营业收入2.09亿元，同比增长11.47%，收入重回增长，公司经营情况正逐步好转。

北京科兴相关纷争全面落地，风险出清利好稳健发展

值得关注的是，在中报发布前一晚，公司披露关于核心资产北京科兴“股权划转”一案的诉讼进展。截至公告披露日，北京科兴已完成法定代表人、董事长、副董事长等变更登记及备案手续，厦门未名在北京科兴持有的26.9103%出资额已顺利变更至上市公司未名医药名下。

北京科兴纷争落地带来的正面影响远不止股权关系的理顺，至此围绕前董事长潘爱华引发的纷争已全面落地，后续审计、分红，以及北京科兴的长期经营发展都将重回正轨。同时，未名医药与北京科兴大股东香港科兴之间也有望形成积极的合作，共同推动各方业务向好发展。

事件回溯至2018年，未名医药前董事长潘爱华及香港科兴现董事长尹卫东作为北京科兴主要股东，因公司发展问题产生矛盾，一度导致未名医药的审计机构无法获得北京科兴的完整财务资料，对公司2017年至2022年年报均出具了保留意见。此外，潘爱华强行进入厂区拉闸断电引发的“闹剧”，使北京科兴经营管理出现了混乱，未名医药也因此受到一定牵连。

时至今日，在未名医药以及香港科兴等合作方的全力推进下，北京科兴相关纷争落地，治理及业务经营也将重回正轨。不仅如此，因资产纠纷，北京科兴近几年分红受阻，账面积累了较高的利润暂未分配，也有望增厚未名的整体业绩。

研发费用率提升至13.74%，奠定长远发展基础

理清股权问题无疑是此次中报披露期间公司的最大利好，而聚焦中报本身，公司经营也有部分亮点值得关注。就已上市产品来看，中报披露，报告期内公司主要产品鼠神经生长因子收入实现8113.82万元，同比增长130.33%，产品销售显著恢复。

更多的亮点则来自未来发展前景。技术研发是医药企业持续增长的源头活水，2023年上半年，公司研发投入同比增长141.50%至2874.41万元，研发费用率从2022年上半年6.34%，提升至2022年年报7.64%，再进一步增长到此份中报的13.74%。公司正围绕优势品种深化研发创新，推动业务经营重回上升通道。

其中最值得一提的项目，仍聚焦在神经生长因子这一核心产品领域。公司全资子公司山东衍渡现已形成了比较完善的生物药物研发体系，建立了多个生物药物研发平台，主要进行神经生长因子系列的第二代产品——重组人神经生长因子的研究。据5月公司调研纪要披露，神经生长因子二代产品的研究采用中国仓鼠卵巢细胞（CHO）为表达系统，构建高表达细胞株，研发可用于眼科适应症的国内首款重组人神经生长因子滴眼液。公司指出，此产品作为可修复眼表神经的潜在药物，有望为眼科适应症提供新的治疗方式，具有较高的临床价值。

与此同时，在干扰素领域，公司正开展人干扰素α2b喷雾剂（商品名：捷抚）增报疱疹性咽峡炎新适应症非临床药效学研究工作，并按照新药申报标准委托开展肠道病毒药效学研究工作。

更进一步，今年上半年，公司与淄博市张店区工信局签署《行政服务协议》，在淄博市张店经济开发区合作建设山东未名生物医药产业园。据规划，产业园总规划面积218亩，其中一期规划面积97.3185亩，项目计划总投资额约10亿元，其中公司生产设备投资将不低于6亿元。

公司表示，医药产业园的建设将进一步完善公司产业布局，扩大主营业务产品的产能规模，提高市场份额与综合竞争力，保障主营业务的长期稳定发展，为公司创造更好的经济效益。

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