CPT Markets外汇分析:劳动市场火热,美联储鹰鸽齐放

最近市场一阵热烈讨论，原来是美国元月的就业报告内容好到不可思议，但这份数据却令投资者难以判断这对于金融市场而言是利多还是利空?

乍看之下，元月的非农就业人数激增了51.7万人，此数据几乎是市场预估的三倍，且相比去年12月时竟增加了一倍，与此同时，失业率亦降至了3.4%，再度创下1969年来的新低。

然而，现今劳动市场的热度相当火热，像是休闲接待、商业服务、制造业以及医疗业等各大产业的就业度普遍增加，如此甚好的数据却难以让投资者想象经济再过不久可能就会衰退。

劳动参与率的攀升，照理来说，应当是利多消息，但CPT Markets投资分析师提到，从去年以来，市场上有许多投资者却是从相反的角度来观察经济数据，为何这么说呢?因为经济面的利多消息，将会使美联储持续紧缩，因此这对市场来说反而会是利空消息。

剖析元月的就业报告数据，其数据显示了劳动市场更加紧俏，而该现象会持续推升工资，虽然近期的通胀率有所降温，但同时却也透露出通胀压力可能会持续更久的迹象，而导致美联储将有可能把利率调升更高。

好消息是，元月20到24岁的就业人数增加了81.7万人；25-34岁则增加了52.8万人，显示出更多的年轻人愿意进入市场，而这可能是因为家庭的超额储蓄至今已消耗殆尽，使得这些啃老族非工作不可，此现象将有助于弥补婴儿潮市场之退休激增所导致的劳工缺口。

而坏消息是，元月的平均时薪上升了0.3%，表面上工资增速看似减缓，但这却有可能是统计上的误导，因为元月新增的就业者是以服务业的低薪劳工较多，但高科技产业的员工大幅裁员，其中这些员工却是薪资较高的，因此平均薪资增幅将有可能会因此原因而被压低。

CPT Markets投资分析师根据此现象提出一个观点，那就是低薪劳工由于其边际消费倾向MPC较高，使得他们会将大部分增加的所得投入消费，而这将使经济体系的总需求增强，有可能导致美联储抑制通胀的任务更加艰难。

目前，美联储与投资人一样并无法信心十足地预测未来经济情势，他们都只能依照经济数据来猜测，且投资者们必须要搞清楚暂停加息与开始降息是两码子的事情，美联储仅会在底下两种情况下才开始降息，一是经济严重衰退，二是出现有足够的证据显示通胀正朝2%的目标前进，但现今这两项条件显然都尚未出现。

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