工信部力推传感器转型 六企业大势崛起

  工信部联合科技部等多部委印发《加快推进传感器及智能化仪器仪表产业发展行动计划》的通知。

    通知提出，产业实现由“生产型制造”向“服务型制造”的转变，涉及国防和重点产业安全、重大工程所需的传感器及智能化仪器仪表实现自主制造和自主可控，高端产品和服务市场占有率提高到50%以上。

    上市公司中，汉威电子是国内唯一一家以传感器为主业的公司，且在物联网开发方面已有经验;自仪股份是国内最大的仪控产品集成商;开元仪器、威尔泰主营仪器仪表业务，英唐智能和安居宝都有智能家居业务。

    汉威电子：2012Q4业绩大幅下滑存在偶然性燃气安全相关需求是主要看点

    公司发布了2012年业绩快报：实现营业收入26453.14万元、同比降1.23%，实现归属于上市公司股东的净利润4794.20万元、同比降25.83%，EPS0.41元;业绩下降的主要原因在于2012年度国内外宏观经济的复杂性对化工、矿山、冶金等相关行业发展造成了较大影响，超出了公司预期，影响了公司2012年初制定的以开拓新兴安全产业为重点的营销目标的达成。

    我们判断2012Q4业绩下滑较多主要源于北京煤火取暖项目收入确认有所延后。公司是气体监测仪器和监控系统龙头，燃气安全相关领域需求是最大看点;此次披露的0.41元的2012年EPS位于前面业绩预告范围0.38-0.45元的中间，基本符合预期，对应2012Q4收入下滑24.82%、归母净利润下滑60.07%;我们判断2012Q4业绩下滑幅度大的原因除下游拓展不达预期外主要是因为规模较大的北京煤火取暖项目收入确认有所延后。

    英唐智控：整体处于转型期

    2012年10月23日，英唐智控公布2012年三季报。2012年1-9月份，公司实现销售收入47623万元，比去年同期增长38.59%;实现归属于母公司净利润2032万元，比去年同期降低14.36%。其中，公司2012年第三季度实现销售收入19836万元，比去年同期增长92.28%;实现归属于母公司的净利润1003万元，比去年同期增长69.38%。

    收入成长和利润成长不匹配的原因报告期内，公司实现营业收入同比增长38.59%;净利润同比下降14.36%。营业收入与利润并非同比增长的主要原因在于：

    一方面，公司积极开拓新业务,生活电器智能控制产品销售收入快速增长，使得人才储备费用、客户开发、研发投入等相关费用支出有较大幅度增加，导致销售费用和管理费用增加。但新业务及客户开发周期较长，前期相关投入较大，使得利润较上年同期有所下降;另一方面，公司属于转型期，募投项目处于投入期，现尚未发挥预期效益，拉低了公司的整体利润水平。

    公司的体量比较小，但是业务仍然比较杂乱，业务重点不突出公司产品包括电器智能控制、数码产品、电力参数监测设备系统、家用智能豆腐机和物联网产品等五大业务板块。我们认为业务范围有点杂乱，业务的可预见性弱。

    公司目前处于以战养战的境界，老业务持续提供利润和现金流，新业务还有待转型成功。

    公司整体处于转型期，仍然有意拓展，但是效果有待观察。

    报告期内，公司稳步推进如下经营计划：1)在战略规划方面，继续实施“立足智能控制器，加快行业的横向和纵向拓展”的战略;2)完善生活电器智能控制、数码产品、电力参数监测设备系统、家用智能豆腐机和物联网产品五大业务板块;3)加强技术研发;4)进一步夯实国际市场，同时，对国内市场进行了营销渠道的拓展;5)品牌建设，重点加大了以家用智能豆腐机及柔性屏电子书等产品为主的润唐品牌的渠道建设。

    安居宝：营收增长提速看好公司品牌提升空间

    公司下游地产客户有望实现重大突破，将进一步提升公司产品市占率投资要点：

    公司业绩快报显示，12年营收3.63亿，同比增长43.47%;营业利润7075万，同比增长46.10%;净利润7712万，同比增长31.62%。其中，4季营收、营业利润同比分别增长52.71%、95.59%，显著高于前三个季度。净利润同比增速略低的原因可能与公司于年末大额计提销售费用有关。公司整体经营业绩的增长与行业外部景气有关，同时也与公司加大营销服务网点的建设及新产品推广力度有关。公司核心产品楼宇对讲系统发展势头良好，市场占有率由11年12%提长至12年15%。

    基于下游行业成长状况，公司战略客户的拓展情况，我们判断公司13年核心产品市占率有望提升至20%的水平。仅楼宇对讲系统一项，预计将实现40%的增速。考虑到停车场系统已进入战略级客户配套体系，同时考虑公司在视频监控、线缆等新产品方面的突破，其社区安防业务整体增长将可能超出50%。长期来看，城市化进程的加快以及人均家庭收入的提高将为中国家庭安防市场扩展不断注入新的动力。

    公司投资奥迪安事宜已近收尾阶段。公司借此将进入平安城市建设领域。双方合作不但有望带来工程项目，且可由此带动公司产品出货，相应增加了公司业绩弹性。我们判断该项合作最快可能于1季完成。

    开元仪器：煤质检测仪器设备领先厂商

    1.煤质检测仪器设备龙头。公司是我国煤质检测领域专业煤质分析仪器设备制造厂商，包括煤质化验仪器、煤质采样设备和煤质制样设备等。公司客户覆盖国电、华电、华能、中电投、大唐等大型电力企业和神华、中煤等大型煤炭集团。

    2.煤炭计量规范化、能源计量向能效管理发展趋势带来市场空间。机械化采样设备的需求超过7万台，市场空间超过400亿元;我国的1600余家火电企业按每家企业配置两台中子活化在线检测装置计，市场容量即超过160亿元。

    煤炭计量规范化、能效管理需求增长趋势缓慢。

    公司主营业务构成情况公司成立以来一直从事煤质检测仪器设备的研发、生产和销售。具体包括煤质化验仪器、煤质采样设备和煤质制样设备。公司是我国煤质检测仪器设备领域的龙头企业，是国内唯一一家同时具有煤质采样、制样、化验仪器设备规模生产能力的企业，成立以来，公司为客户累计提供的煤质检测仪器设备已近2万台套。公司围绕一次能源的能源计量和能效管理系统解决方案提供商这一理念，正在不断开拓采制化一体化系统、煤质在线检测仪器设备、生物质检测仪器设备等新产品领域。

    行业情况从行业划分来看，煤质检测仪器设备行业属于仪表行业子行业，同时由于煤质检测仪器设备主要用于煤炭的检测，而煤炭是我国目前首要的一次能源，煤质检测仪器设备的发展与我国对节能产业日益重视密切相关。