券商业绩大丰收 海通表现最抢眼 稳坐行业第二把交椅

下半年以来,随着科创板成为资本市场的新焦点,券商投行业务也迎来了黄金时代。10月31日,36家上市券商的2019年前三季度业绩报告披露完毕。

受益于多项政策红利、政策松绑以及市场交易活跃度提升,今年前三季度上市券商业绩实现大丰收,统计数据显示,营收和净利润总和分别同比增长47.33%和65.01%。其中,头部券商投行收入在科创板的助力下大幅上升。

从券商的业绩排行看,虽然中信证券(600030.SH)依然夺得营业收入和净利润第一的双料冠军宝座。但是值得一提的是,营业收入和净利润排名第二位的是海通证券(600837.SH),排名第三位的是国泰君安(601211.SH),尤其是海通证券,自今年上半年重回第二位置后,三季报业绩继续稳居第二,业绩增幅更是居前五大券商首位,显示了强劲的发展动力。

首三季盈利倍升 增速冠头部券商

在头部券商的三季报中,最引人瞩目的是海通证券的业绩表现。

以前说到海通证券,第一反应是老牌,第二反应是行业前三,从未掉队。而这一次,海通令人刮目相看,牢牢地占据行业的第二把交椅。

今年上半年,海通证券实现营业收入177.3亿,同比增长62.1%;归母净利润55.3亿,同比增长82.34%。两项指标均大幅领先其他头部券商,其中中信证券营收同比增加9%,净利增16%,国泰君安营收增23%,净利增25%。

海通证券55.3亿元的归母净利润也超过了国泰君安和华泰证券,在所有券商中,仅少于中信证券的66.6亿元,排名重新跃居行业第二。此外,公司总资产、净资产分别排名行业第二、第三位。

而根据第三季度报,海通证券稳固了行业第二的位置。

今年前三季度,海通证券实现营业收入251.47亿元,同比增长55.45%;归母净利润73.86亿元,同比增长105.86%。相比于国泰君安营业收入为205.93亿元,同比增长22.67%;归母净利润为65.46亿元,同比增长18.76%。海通证券不管是在总量还是增速方面都远超行业第三的国泰君安。

中信证券前三季度营业收入327.74元,同比增加20.45%,归属上市公司股东的净利润105.22亿元,同比增加43.85%。中信证券也是唯一一家营收超过300亿元、净利润超过100亿元的上市券商。

海通证券的营业收入和净利润总量虽然不及中信证券,但是增速依然远超中信证券,海通证券的净利润增幅也是前五名中增幅最大的。

与此同时,三季报数据显示,海通证券投资业务和投行业务收入同比增幅分别达307%和35%,表明其大类资产配置卓有成效,服务实体经济能力显著提升。海通证券在头部券商中表现极佳,显示了其后劲十足,“保三冲二”的目标有望修正为“保二争一”。

“马太效应”加剧,头部券商受益

统计数据显示,从营业收入方面来看,36家上市券商中,今年前三季度累计营业收入超过100亿元的有10家,较去年同期新增了一倍。而这10家公司今年前三季度净利润合计占全部36家A股上市券商净利润的72.13%,该占比较去年同期增加了8个百分点,这说明今年以来券商“强者俞强,弱者俞弱”的“马太效应”正在持续加剧。

随着中信证券并购广州证券正式获批,头部券商的龙头核心竞争力再一次加强。“大鱼吃小鱼,小鱼吃虾米”或将成为证券行业的常态。在这个过程中,像中信、海通、国泰君安等头部券商将受益明显。

以科创板持续发力为例,对头部券商的投行收入增速明显。投行业务“马太效应”较其他业务板块更为强烈,已成为头部券商角逐的主战场。在科创板不断增厚券商投行业务业绩之下,前三季度上市券商共实现237.44亿元承销业务收入,同比增幅23.24%。

具体来看,今年前三季度,中信证券以29.81亿元的证券承销业务净收入排在行业首位,同比增长22.68%。海通证券与中信建投的承销业务净收入,分别为25.67亿元和25.32亿元,排在行业第二、第三位,其中海通证券增幅达到35.19%,较去年同期提升明显,增幅超过中信证券和中信建投。

海通证券无疑是头部券商中的佼佼者,在各项业务中,不光总量领先,增速更是超过同行。实际上,这几年来,海通证券通过设立、收购专业子公司,不断扩充金融产品服务范围,延伸金融服务边界。公司已基本建成涵盖经纪、投行、资产管理、私募股权投资、另类投资、融资租赁等多个业务领域的金融服务集团,这为其业绩的可持续发展奠定了良好的基础。

日前,海通证券总经理瞿秋平撰文指出,坚信在“打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”总目标的指引下,在“十二条”的战略指导下,资本市场必将迎来高质量发展新格局。

从券商板块的股价走势看,有行业分析师判断:“虽然短期内券商板块有所波动,但行业仍目前处于历史估值底部,建议继续增持券商板块。此外,资本市场改革措施密集出台,大幅改善周期行业的整体经营环境,券商板块在利好政策的推动下已经完成估值修复。”

海通证券,以“稳健乃至保守”为企业文化,伴随着数个行业波动周期,却是迄今为止券商行业里唯一一家最早成立,却从未经历重大重组、更名和注资的大型券商,有望成为头部券商中脱颖而出的大白马。