奥朗德暗示欧元须贬值 德拉基如何接招

在欧元集团主席容克此前表达了对强势欧元的担忧后，法国总统奥朗德亦发出了“迄今对欧元强势最大的抱怨”，成为警告欧元升值恐令衰退恶化的第二位欧洲政要，因不断升值的欧元汇率正在对欧元区经济复苏构成重大威胁与挑战。不过，奥朗德与容克的呼声与欧洲央行“捍卫欧元汇率”的理念背道而驰，那么将于周四召开记者会的欧银行长德拉基又该如何接招呢？

周三(2月6日)亚市早盘，欧元/美元在1.3550上方持稳，隔夜汇价止跌后延续反弹走势，最高触及1.3596高点，因欧洲制造业恶化速度放缓，令美元承压。此前因西班牙首相拉霍伊爆出受贿丑闻且意大利前总理贝卢斯科尼欲重返政坛，令投资者对欧元进行获利了结，同时意西两国债券收益率攀升，亦令欧元承压。

今日市场缺乏重要财经数据及关键事件指引，稍后投资者重点关注澳大利亚12月季调后零售销售报告，晚些时候关注德国12月季调后工厂订单数据。预计在欧洲央行(ECB)及英国央行(BOE)货币政策决议公布前，市场风险情绪主导汇市交投。

奥朗德敦促欧洲领袖控制欧元汇率

法国总统奥朗德(Francois Hollande)周二(2月5日)表示，欧元区应发展一套汇率政策，以保护欧元不受“非理性波动”影响，也应就欧元的中期汇率达成共识，并在全球市场采取行动保护经济利益。奥朗德首次以总统法国身份对欧洲议会发表演说后称：“欧元区必须透过各国元首和政府首脑，决定欧元中期汇率。”

奥朗德昨天在法国史特拉斯堡(Strasbourg)欧洲议会上向媒体表示表示，欧元区必须和美国与中国一样，把欧元当作促进出口的工具，这席话背离德国对汇率的不干涉政策，也可能会因此和欧洲央行起冲突。“我们不能让欧元随着市场情绪波动。我们必须在国际层级上采取行动，主张我们的利益。”

在欧债危机接近尾声的欧债前景信心增强之下，欧元/美元汇率曾在上周五(2月1日)突破1.3700关口，探至14个月新高1.3712。欧元区去年陷入经济衰退，12月失业率达11.7%，为1999年欧元问世以来最高水平。目前欧元汇率回落至1.3570一线。

奥朗德指出，这项汇率不应以人为方式订定，但欧元区应该在全球市场采取行动，保护自己的利益。奥朗德所在的社会党政府日益忧心，欧元太强劲可能对法国出口商不利，因而妨碍扩大经济增长。

奥朗德称，包括法国在内，许多欧元区国家正进行竞争力改革，却恐将因欧元与重要贸易伙伴的汇率而受到影响。他告诉欧洲议会：“欧洲.。。正任由欧元受到不同方向的非理性波动伤害。一个共同货币区应要有一套汇率政策，否则将受制于不符合真实经济情况的汇率。”

欧元的创始条约明定，只要不干预欧洲央行控制通胀，政府有权为汇率设定“大方向”(generalorientations)。1997年，各国政府承诺只有在“特殊情况下”才会运用这个权力，且尚未公开行使汇率控制权。奥朗德并未提到各国政府要怎么实施汇率目标，并表示政治人物无权指示独立的欧洲央行要作什么事。

奥朗德表示，值此欧洲国家着手强化各自竞争力之际，唯有设法提升欧元区对抗外部世界的整体竞争力才合乎逻辑。他指出，欧洲的危机管理政策，是要求各国在外部竞争力因汇率造成的压力恶化时改善内部竞争力。

加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)货币分析师Adam Cole认为，奥朗德的论点并不与欧洲央行呼应。“目前为止，欧洲央行导向让欧元升值，但我们对周四欧洲央行行长德拉基在记者会上是否会出现此议题，保持警觉。”他表示，这意味欧元有下行的潜在风险。

欧洲央行行长德拉基又该如何接招？

欧洲央行将在本周四(2月7日)召开货币政策，市场普遍预计该央行将维持基准利率0.75%不变。行长德拉基(Mario Draghi)将在会后召开记者会，除了投资者关注对货币政策前景及直接货币交易计划(OMT)议题外，德拉基言论是否谈及欧元汇率强势亦成为投资者关注焦点。

德拉基曾在1月10日的新闻发布会上首次对欧元汇率问题表态，其称，欧元有效汇率位于长期均衡水平上。他称，外汇汇率是保持价格稳定的重要因素，也是经济评估的重要组成部分，到目前为止欧元的实际、有效汇率均处于长期平均水平。

花旗(Citi)驻纽约的外汇策略师Greg Anderson表示，一些交易员在欧洲央行周四召开政策会议前削减了头寸，从而令欧元涨势受到制约。交易员们称，若欧洲央行不暗示对欧元最近的强劲走势感到担忧，欧元就可能重新触及上周五创出的14个月高点。

花旗银行称，欧元/美元在近期内面临下跌风险。本周四召开的欧洲央行会议可能会调整利率，料欧洲央行不会忽视欧元最近快速升值的走势。

该行称，最近的情况表明，欧元大幅升值可能迫使欧洲央行采取利率行动。可能令欧元的短期利率面临风险，并令欧元在近期内面临下跌风险。