---论网贷新政下中国民营金控集团的应对之道
8月24日，银监会、工业和信息化部、公安部和国家互联网信息办公室等四部委联合出台《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（以下简称“《暂行办法》”）。本文旨在结合网络新规和中国民营金控集团的发展路径进行解读，以飨读者。
1、新规出台，P2P行业破寒迎腊吐新姿。
近几年，国家总理李克强在诸多国事会晤中表达了本届政府对“法治”的高度重视，无论是强调“市场经济也是法治经济，让市场主体‘法无禁止即可为’ ”，还是谈及“旨在优化创新创业环境的‘大众创业、万众创新’”，都十分清楚地表明了政府决策层对于建设“法治”社会的决心。就最新出台的《暂行办法》而言，亦是体现了监管层对于网贷行业在前期充分鼓励创新的基础上，辅之以适当行业规范的积极友好态度。
《暂行办法》对于现阶段的P2P行业盘整具有积极意义：从野蛮地域的灰色生长到日月之明的“有法可依”，成长路径明晰后，必然会催生出行业管理的规范，进而倒逼行业理性的回归，最终促成P2P行业的长远健康发展。新规出台，常被解读为行业的寒冬，然而伴随收益复投等实操模式合规化的肯定，对于行业发展形成重大利好，也为未来行业优质平台进入资本市场的通道打开大门。
正如《人民日报》的文章所说：“行业整治，不意味着寒冬的到来，恰恰意味着属于互联网金融的春天才真正开始。”新规出台，P2P行业正破寒迎腊吐新姿。
2、行业规整，期待适当宽松大环境。
由于网贷行业在中国还算是新生事物，前期监管层对行业更多是给予自由的发展空间，鼓励和支持各种创新，一时间行业呈现出“百花齐放”的状态。但随后诸如跑路、失联等行业问题频发，监管层在前期扶持的基础上开始加大监管力度。
为避免政策出台对行业造成较大冲击，《暂行办法》作出了12个月过渡期的安排，在过渡期内通过采取“自查自纠、清理整顿、分类处置”等措施，进一步净化市场环境，促进机构规范发展。对此，很多网贷机构积极响应，纷纷转型，之前偏离监管要求的一些做法逐步得到纠正。尽管如此，整改时间紧、任务重，对行业来说是一个极大的挑战。因此，行业的逐步规范健康发展还需要社会各界能够给予网贷这一新生事物更为宽松的市场环境。
3、分兮？合兮？分合终有道。
“投融分离”，强调的是投资与融资适当分开，避免风险传递扩散；而“投融一体”，则更多是强调通过对接外部项目资源，引进优质战略投资项目，从而强化“资产端”，以“投”带“融”，推动“资产端+财富端”一体化进程。
本次《暂行办法》强调了从业机构作为信息中介的法律地位，并明确提出不得吸收公众存款、不得归集资金设立资金池等十三项禁止性行为。纵观平安、恒大和万达等大型集团，对于股东层与管理层分离的现代企业治理结构贯彻的十分彻底。总之，监管措施的出台顺应了我国金融改革开放的大趋势，在“合规经营，拥抱监管”的“界”内适度的业务分合，将是网贷机构健康长远发展的必由之路。
4、 革故鼎新，寻觅行业新蓝海
（1）小贷领域的资产证券化策略
作为非吸收存款类放贷机构，小贷公司的规模化发展一直受到融资瓶颈的困扰。尽管也采取了诸如小贷资产收益权转让、私募债发行等外源融资方式，但也受到债券融资仍旧受到监管部门对其融资比例的限制。在此背景下，资产证券化因其具有信贷资产法律权属明确、同质性高，可以有效地组合、打包、分级、定价，易于资产池的组建和管理等多方面优势，从而从众多融资方式中脱颖而出。
当前，小贷领域结合国情的中国式创新正在不断涌现，比如对信贷资产组合出既符合基础资产的现金流特征，又能满足市场投资者需求的风险、收益和期限等不同小贷资产证券化基础资产池等。
（2）供应链金融中的保理融资策略
保理融资是解决当前中小企业融资困境的有效手段,采用该手段的供应链金融相对比传统供应链金融模式有明显优势。一般而言，下游企业对上游企业的购货付款分阶段进行，该赊销行为使得上游企业所需资金到付需要一定时间，从而往往延误生产扩大时机。如果此时由私募基金通过发行资管计划等形式融资，然后再由保理将该部分资金贷给上游企业，此时上游企业便可及时用于扩大生产，提高利润。同时，考虑到生产性企业每月周转多次，此时该企业的利润率便可增加数倍（比如月利润率为x%,每月周转N次，则每月的利润率可增加至Nx%）。这样的创新做法,不仅使得上游企业及时获得融资，增加利率，同时也使得提供服务的私募基金、保理等相关各方都获得丰厚回报，从而达到多方共赢的良好局面。
5、栉风沐雨，同心协力谋发展
当前，在看似风雨飘摇的行业盘整期，合规发展已成为同业者的共识。由民营集团公司设立的金控平台如雨后春笋般不断涌现，究其根本，还是源于企业掌舵人，对于整合分散业务，形成“集团军”式的合力的潜力判断趋同。通过既独立分工，又彼此互通的业务联动，全力打造“一站式金融超市”，踩准时代的脉搏，抓住用户体验的痛点，相信优质的企业风险对抗力、产品专注力及行业影响力将会给企业发展带来新的发展机遇。
栉风沐雨，众多网贷平台始终坚持“诚信合规”的原则，视合规经营为企业生存发展的前提。通过拥抱监管，以更加积极的姿态去迎接金融改革开放的春天。同时，行业的发展，也期许政府、金融从业者及相关企业的共同努力，营建一个安全、良性的发展环境。
6、砥砺前行，中国民营金控集团代表 —— 合星金控的做法
今年上半年，合星金控力推产品多元化战略，相继成立董事会和监事会，并成功举办数次董事会会议，就平台层面的战略发展事务进行商议，多维度考量，保障集体决策的科学性。本次《暂行办法》公布后，合星金控积极响应监管号召，多次组织会议解读政策条款，商讨过渡期调整方案：对既有的存量业务进行妥善处置，逐渐消化，朝着符合将来监管的方向发展；未来新增的增量业务则会严格遵循“小额分散”的核心原则。除坚定不移的将风控牢牢始终放在首位外，资产端拓展也是重中之重。合星金控砥砺前行，通过引进外部优质的“小贷资产证券化”和“保理供应链金融”等创新金融产品，从而为广大投资者甄选“安全、可靠、收益可观”的理财产品，坚持以客户为中心，最大程度维护投资者利益，从而帮助客户财富稳健增值。
合星研究院简介
合星研究院隶属于合星金控投资有限公司（以下简称“集团”），定位于以“产、学、研”结合为指导理念，在“投、融、管、退”一体化经营中给予“集团”专业支持，以“专业输出、资源整合、正向口碑”为特色的应用性专业机构。
通过推进“集团”的“融智”和“融资”核心战略，合星研究院积极整合内外部在研究、产业、人员、资金和项目等方面的资源，形成以“研究”带动资源整合、促增量的共赢机制，全力打造“合以致远、控金有道”的品牌形象，从而更好的向业内领先的、专业性的综合性金融控股集团而不断迈进！
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