三连阴不足为惧 逢低布局是关键

　　顶点财经

　　盘面上看，周四市场活跃度大大下降，题材股全线受挫，板块尽“绿”。石墨烯、国产软件、云计算等前期热炒的概念纷纷回落，并大幅下跌，极大地打击了市场信心；而题材股的大量减持，获利盘出现不计成本的抛售，引发了场内恐慌情绪的蔓延。此前，股指连收阳线，可谓气势如虹，为何在市场环境转暖的情况下，却出现三连阴呢？我们认为原因主要如下：

　　其一、昨日有四只新股申购，且新股市盈率均在20倍以下，上市后被市场热炒的概率极大，因此吸引了更多的资金打新股，而本周还将有另外3只新股接踵而来。据估计，近日市场因打新而导致冻结的资金将会超过3000亿元，市场本就不多的活跃资金被大量抽血，短线市场遭遇流动性危机。

　　其二、期指总持仓居高不下，空头主力席位加码明显，IF1407合约净空创出新高水平，空军司令带头增仓反攻。另一方面，期指交割日再次临近，目前期指主力合约已经开始移仓换月。本周20日为期指交割日，屡次上演的“交割魔咒”又是多头的一大隐患，因此部分资金持谨慎心态观望。

　　不过，长远来看，上述利空前期市场已有所预期，更多或属于短期应激性反应。而从当前基本面、流动性和技术层面看，多头也在不断发力：首先，经济基本面的企稳是推动股指反弹的基础。前期公布的5月官方PMI为50.8%，比4月上升了0.4个百分点，连续三个月攀升，并超过荣枯线，显示市场信心有所恢复；5月规模以上工业增加值则同比实际增长8.8%，这印证了我国经济出现短暂企稳的观点。其次，流动性是促进期指上涨的一大推动力。上周，央行[微博]通过公开市场操作净投放的资金达到1040亿元，这已是连续第五周的公开市场净投放操作。同时，民生银行(7.65, 0.02, 0.26%)等四家股份制银行获得央行定向降准50个基点的消息，也使市场对较为宽松的流动性形成一定预期。

　　因此，目前诸如IPO抽血等利空因素固然存在，但近期监管层对冲性护盘动作也持续不断，因此投资者不宜过于看空；而短期打新股的势头很强劲，后期随着新股的发行，对于炒新的机会或呼之欲出，有望成为市场新的聚焦点。我们认为，虽然反弹短暂受阻，但空头也难以持续拓展空间，盘面在短期调整后继续反弹的概率较大。操作上，投资者不妨继续关注受消息刺激的题材、概念股，并密切关注新股的投资机会；中长期把握受政策重点扶持的行业核电、高铁、环保、特高压等。